亚博网页版 博世基金蒋向阳:在新时代中开拓进取,在新的旅程中乘风破浪

日期:2021-04-02 05:03:45 浏览量: 110

到2021年不到一个月的时间,作为历史最悠久,管理规模最大的国内公开发行基金之一,博时基金已陆续发行了五只新产品,总规模超过300亿元。其中,以陈鹏阳等明星基金经理为首的无为产品已经爆炸,规模超过百亿。

但是很少有人知道,今天的风景背后是博时的凤凰涅磐和过去几年灰烬中的重生。

2015年7月,中国证监会办公厅副主任,招商金融集团副总经理姜向阳接任首批基金总经理他在中国大陆的管理公司成立于1998年,他面临的第一个问题是没有人可用。 “甚至研究员几乎都走了。”

当时处于谷底的老板在中国基金业价值投资史上曾留下不朽的经典。

2002年10月,博世首只开放式股票基金博世价值增长基金成立。这是国内基金业中第一个以“名义”刻有“价值”的开放式基金aoa平台 ,也是自创立以来的传奇基金。

2002年,当“ Bosera价值增长”启动时,这是A股历史上士气低落,分散性最大的熊市之一。上证综指全年下跌多达1 7. 51%,市场充满了悲痛。

有些人辞职返回了家乡,有些人在繁星点点的夜晚赶到考场。面对市场的最终局面,博塞拉选择逆势而上,购买了汽车和钢铁等“五朵金花”。

这是中国首次公开募股基金进行长期的基础系统研究,以寻找高质量的公司并集中力量在市场最黑暗的时刻买入底部。

对公司组织结构的扎实研究以及对价值投资的知识和行动的统一最终使Bosera出名。

2003年,随着中国经济的持续增长以及汽车消费和基础设施建设的爆炸性增长,汽车,钢铁和房地产等重资产行业的利润大幅提高。 ``五朵金花''和``价值投资''这类概念现已成为中国投资史上的一个里程碑,并成为不朽的经典。 Bosera的价值增长在2003年也成为了公共股票基金的冠军,而中国的公共股票基金业自此走上了价值投资之路。

但是对于年轻的Bosera乃至中国的公共股权基金行业而言,在探索价值投资的真正含义时,注定要经历几番磨练。

2011年,上证综合指数全年下跌2 1. 68%。在这个超级熊市中,当年公募行业的基金经理再次花时间在游戏中。夏淳管理的Bosera价值增长混合基金的净值全年下跌7. 94%,成为年度防御冠军。但是在那之后,博石经历了阵阵阵阵痛苦。

从2011年到2015年,在短短的4年中博时基金 江向阳,Bosera更换了3名总经理,此期间辞去了25名基金经理,夏淳,杨瑞,邓小峰,刘延春和其他明星基金经理相继离开。在2014年和2015年,Bosera连续两年在市场规模排名中排名第12位,跌至历史最低点。

因此,当蒋向阳接任博时基金总经理时,首要任务是稳定团队,然后寻求发展和重建博时。 2015年,他与当时的董事长张光华合伙成立了新的管理团队。他们追求创新,团结和努力的精神大大提高了公司其他员工的士气和热情,并避免了公司团队的参与。再次动荡。

当然,所有这些都与人们思想的变化密不可分。在博塞拉每一位员工的血液中,都有一个积极的基因在流入,而不是过时。这是舆论的最坚实基础。江向阳代表的管理者要做的是凝聚人民的心血和力量,同时充分发挥个人才能,结合自身对金融市场格局和行业规则变化的认识,引导人民群众前进。公司并找到正确的发展道路。

重建博士学位时,还有很长的路要走。从建立想法到探索投资模型,从组合投资流程到重新设计团队结构,从个人到部门再到公司,如何从管理规模和社会声誉方面将对Bosera基因的价值投资再次转变为科学的操作系统。 “把波什带回来”是江向阳必须解决的问题。

姜向阳在老板上推动改革的第一把刀指向债券基金业务。 2015年,股市崩盘爆发了,市场无处不在。投资者蒙受了沉重的损失,失去了信心。同时,在继续宏观经济触底回升的过程中,长期利率中心的下降趋势是大势所趋,债券的长期配置价值突出。考虑到市场环境及其自身因素,姜向阳做出了全面发展债券基金业务的决定性决定。

在经过2015年的一次小测试之后,Bosera迅速蔓延成为2016年的主要战场。Wind数据显示,2015年,Bosera发行了32只基金,其中15只为债券基金,只有9只为活跃股票基金。 2016年,博时发行了79只基金,其中债券基金多达53只,占67%。它不仅在基金公司规模上取得了突破,而且还牢固地建立了债券基金的护城河,并进军市场。最前沿。

姜向阳在博世推动改革的第二把刀指向货币基金和中短期债券基金。

从2017年开始,博时基金在与金宝合作的基础上,抓住了余额宝快速发展的契机,迅速扩大了互联网货币基金的管理规模。 2018年上半年,新的资产管理条例得到实施,僵化的支付方式被打破,数十万亿美元的“非标准”产品向净资产,标准化和绝对收益产品的转型势在必行。银行理财大量资金溢出。具有更短,更低风险和更好流动性的短期和中期债券基金已经成为更好的“替代品”。目前,Bosera已在债务基础上处于领先地位,而短期和中期债券基金的爆发无疑为其扩张提供了锦上添花。

实际上,蒋向阳知道,活跃的股权投资能力是基金公司的核心竞争力之一。因此,他在Bosera的第三把改革刀指向了投资研究系统。上任后,他开始规划投资研究体系的建设,重点是对投资研究人员的培训,并提出了“投资与研究一体化”和“四个相互投资与研究”(互联互通)的改革方案。 ,相互交流,相互信任和相互促进)。建立一支具有超强战斗力的投资和研究团队的目标正在不断发展。

博时裕富基金_博时贰号基金净值_博时基金 江向阳

在姜向阳的领导下,博时公司的总基金公司的职位得到了进一步巩固。他之所以能够在公司发展的关键时刻转机并做出正确的判断,可能是由于他不寻常的生活经历。前中国证券监督管理委员会发言人的经验和金融博士学位的专业背景使他对政策有了更深刻的理解和敏锐洞察力,并且他更擅长把握行业发展的总体方向和时代的机遇。

过去的2020年无疑是另一个基金年。基金行业的总管理规模屡创新高,年末突破20万亿元,创下国内公募基金历史新高。这种趋势仍在继续。

面对历史性机遇,江向阳已经准备就绪,博塞拉的未来充满了期待。一方面,居民财富的增长催生了对财富管理的巨大需求。同时,新的资产管理规定被打破BG真人 ,资产管理行业具有巨大的发展空间。另一方面,经过近年来的改革,博赛拉在投资研究体系,投资研究团队,产品线布局,渠道建设等方面取得了重要突破,投资研究实力大大提高。

他用八个词来形容自己的心态:“他内心深知,并且手里握着一个人。”

接下来,博世将继续致力于建立一流资产管理机构的目标,侧重于股权投资和绝对收益投资,同时将客户作为核心能力建设的方向之一,充分满足客户的需求资产管理的净资产转型,实现公司的第二次腾飞。

在这个重要时刻,元川研究所对姜向阳进行了深入采访。在两个多小时的交流中,他阐述了自己对资产管理行业未来的看法,该行业已经建立并且有充分的基础。同时,他对博时基金的未来发展也有明确的定位和计划。针对行业缺乏投资咨询服务等痛点,他深思熟虑,提出了切实可行的计划。

序言结尾。以下是采访摘要。

与博塞拉董事长姜向阳对话

时间:2021年1月12日

投资研究系统

1。元川研究院:博时在投资研究领域目前的自我定位和价值观是什么?

姜向阳:作为大型机构投资者,我们必须充分发挥我们的专业能力,并为公司利润增长而不是市场交易赚钱。只有这样的投资结果才能被复制和保证。因此,我们确定选择价值投资。当然,过去,博时的优势在于循环价值,现在博世更倾向于价值增长。价值投资保持不变,基础投资保持不变,行业驱动的投资保持不变,但估值方法必须与市场变化保持一致。

此外,我们必须通过树立新的投资理念,一种负责任的价值投资方法,赚取长期回报和以复利赚钱,在资产分配和风险管理方面做好工作。金融的最大价值在于复利。

2。元川研究院:如何建立Bosera的投资和研究体系?通过这种方法获得了什么结果?

姜向阳:为基金公司创造价值,投资和研究能力是核心。 Bosera的投资研究大概有“七个把握”:一是注重文化,二是注重管理,三是注重平台协调,促进“四项共同投资与研究”,四是注重投资和研究,并继续深化这一改革,第五是把握制高点是指建设投资和研究高地。第六是抓人才,主要是培养和引进,第七是抓激励,进一步完善考核和激励机制。

在过去几年中,博时基金改革取得了显著成果。一方面真人三公 ,通过加强基金经理责任制,形成所有投资研究人员深入参与研究的工作机制,使投资与研究之间的关系更加紧密,投资的实战性和科学性得到明显改善,大大提高了投资研究的效率;

另一方面,我们开放了各种内部股权集团,股权个人股票研究和固定收益信贷研究,主动和被动投资的协同机制,并利用全部能量出口到客户服务中,以实现“ 1 +1> 2“效果。

面对中国经济转型升级的大趋势,博世携手合作,在两种核心资产中创造投资优势:一种代表中国经济竞争力的核心资产,另一种代表经济的战略方向。转型升级和技术创新。资产,前瞻性和深度就足够了。

在过去的几年中,可以说Boshi Fund的投资和研究改革已初见成效。已经出现了一组具有杰出性能和独特风格的基金,例如在技术增长,新能源,一般健康,消费升级和高端设备领域。一切都进步了很多。在固定收益领域,我们的想法是在巩固现有优势的基础上进一步深耕,并力争在所有细分领域中做到最好。

3。元川研究院:自从2015年担任Bosera总经理以来,Bosera一直在进行“投资与研究相结合”和“四个相互投资与研究”的两项改革。你为什么这么做?最初的意图是什么?

姜向阳:我们的改革有两个关键词:“投资与研究的整合”和“四个相互投资与研究(相互联系,相互交流,相互信任,相互促进)”。投资研究整合改革的痛点主要在于如何组织和协调基金经理与研究人员之间的相互信任与合作,最终实现投资研究成果的快速转化。

当时,我观察到一个问题,那就是“研究与投资”,研究与投资严重脱节。由于在投资和研究的深度上没有协同作用,因此将研究转化为投资的效率非常低。此外,固定收益团队对信用债券进行研究,涉及行业和公司研究;虽然投资可转换债券也涉及公司研究,但两者通常是分开的,并且团队内部没有共享机制。所以我下定决心要解决这个问题。

元川研究所:你当时在做什么?

姜向阳:根据行业发展情况划分基金经理,投资经理和研究人员,并充分发挥每个人的专业知识。研究人员专注于基本面,基金经理进行研究,研究估值,研究市场并确定整个股票的推荐和投资策略的应用为整个公司提供了投资目标和方法论支持。

根据这种组织形式,我们将每个行业细分为第四和第五层。有数百个子行业,基本上是全天候的,没有死角,我们需要尽快发现投资机会。 ,内部共享,并迅速转化为投资成果。

目前,博时投资与研究整合小组是公司股权投资和研究的基本支持平台和扁平化学习组织。在过去的几年中,Bosera在制药,技术和其他行业进行了卓有成效的投资,大量新兴基金经理通过挖掘特色品种取得了出色的业绩。这是Bosera的投资与研究一体化改革的直接效果。

“投资与研究四项互助”的核心实际上是互信互助。相互信任强调团队合作。 Bosera拥有200多名投资和研究人员,每个成员都必须得到他人的信任,同时还要敢于信任他人。我将定期评估各个方面的投资研究质量,并通过相互信任建立互助。

实施投资与科研一体化后,我们的行业挖掘,估值和定价能力得到了极大提高,可以说是重塑了投资文化,重塑了投资信心。更重要的是,我们已经建立了一支充满朝气的团队,具有独特的基金经理风格和不断完善的研究人员梯队培训机制。

4。元川研究院:除了这两项改革外,Bosera在未来的投资和研究方面还有哪些计划?

姜向阳:就活跃股权基金而言,我们主要关注投资方面的两种核心资产:一种是代表中国经济竞争力的核心资产,例如高端制造业,光伏,新能源,消费, ETC。;另一个代表。中国转型升级的创新资产代表了中国未来经济转型和技术创新的方向。

Bosera应该努力成为优势赛道布局的领导者。我们已经在医疗,技术,消费升级,高端设备,智能汽车,新能源,新材料和军事工业等高质量领域增加了研究和投资。我希望通过专业而深入的跟踪研究,我可以分享公司长期发展所带来的回报。

就产品形式而言,活跃股票基金通常分为两类:相对收入和绝对收入。其中,相对收入产品分为市场风格和行业主题风格。绝对收入基金有一个绝对收入的评估目标。满足不同类型投资者的需求。此外,就被动式股权产品而言,我们已基本实现了对基础广泛的ETF的全面覆盖,并将在未来增加行业主题ETF和其他工具产品的布局。

我们不仅需要完整的产品线,而且更加关注产品线的清晰度和稳定性。近年来,我们一直在做一件事:基金经理的风格肖像。基金经理必须具有清晰稳定的作风,并与产品和评估挂钩,同时不断加强和巩固并提高基金经理的市场认可度,从而降低投资者的决策成本。

我们做了很多。实际上,我们希望投资者在Bosera平台上花费更少的时间和更少的费用,购买适合他们的产品,享受一流的服务,并获得一站式购买基金的最佳体验。

人才培训和晋升

5。元川研究院:我听说Bosera有每两年招募一批应届毕业生加入投资研究团队的传统。 Bosera如何帮助新移民融入团队并快速成长?

姜向阳:资产管理行业是一个人力资本行业,博赛拉非常重视对优秀人才的选拔和培训。过去,我们每两年招募一批,但现在我们每年招募一次。添加新鲜血液后,我将主要是一名研究员,分为四个类别:宏观,定量,信用和行业研究员。

Bosera内部有一个入门指导系统。入职教员需要提供有关工作方法和工作流程的指导,以帮助新员工熟悉工作并提高工作质量和效率。在实际工作中,新员工可以无意识地接受公司文化和制度。

Boshi的各个部门都有一个入职导师的候选人数据库,该数据库每年都会更新。入职讲师应定期与新员工讨论工作情况和感受,解释新员工的疑虑,及时消除误会,并阐明公司对新员工的期望。鼓励与直接领导和周围同事进行更多沟通,以解释工作感受和工作建议。

6。元川研究院:据我们所知,博世拥有“十年投资人才培训计划”。为什么要用这么长的周期来培养人才?它是如何栽培的?

姜向阳:我们要求在获得博士学位后,您需要成为一名研究人员4年并从事行业研究;之后,将有一套评估的防御程序和标准。如果有资格,您可以作为基金经理的助手进入投资系统。这样做的好处是,研究人员可以学习从投资的角度来理解研究,并且可以同时提高他们在基本面和估值方面的研究能力。

但是,他们仍然需要继续进行5-6年的行业研究。这样,培训周期约为10年。只有经过长期的行业研究和投资积累,研究人员才能成长为杰出的基金经理。

为什么会有这么长的周期?因为优秀的基金经理必须对2至3个行业进行深入的研究和积累,否则它可能没有足够的决心,没有决心并且无法承受大风大浪。

这种人才培训系统极大地提高了Bosera投资研究团队的稳定性。研究人员的发展道路非常清晰透明。您每年都可以学习新知识。每年在职业发展的哪个阶段都有期望。您只需要专注于提高个人能力并冷静下来进行研究即可。留住优秀人才。

7。元川研究院:除了“十年投资人才培养计划”外,博塞拉还实行“双渠道机制”作为独特的激励机制。 Bosera为什么选择这种激励机制?

姜向阳:所谓的“双渠道机制”是一种激励措施,它与行政和专业秩序相平行。

Bosera实行单位管理,并尽可能压缩管理职位,但专业顺序已完全开放。可以提到最高经理级别的基金经理薪酬最高水平博时基金 江向阳,但没有管理层薪酬。首席研究员可以达到部门总经理的水平,而且大部分可以转移到基金经理。

“双渠道”是为了给人才提供更好的发展空间。管理是有限的,但是对于专业人士,我们也希望他们能够在专业顺序中获得更好的身份。 “双渠道机制”可以充分发挥个人的优势,各有千秋,也更容易聚集人才,激发每个人的创造力。

如果限制向上的渠道,在行政顺序中没有太多的行政职位,优秀的员工也无法晋升,很难留住人才。博塞拉是“六能机制”,干部可以上下,人员可以进出,收入可以增加或减少。评估迟到的部门负责人和基金经理将面临调整,因此每个人都在前进。

此方法还可以解决公平问题。博志(Boshi)有很多年轻人。他们想要的是公平和专业成就,最重要的是准确的价格和对他们的尊重。博塞拉的文化强调照顾员工,而不是单纯地用金钱来购买服务,而用金钱来购买服务却永远不会满足。

企业文化

8。元川研究院:您曾经在讲话中提到“博时基金始终将客户利益放在首位”。您如何看待我们能真正把客户的利益放在心上?

姜向阳:在过去的20年中,中国的基金业取得了巨大的成就,但也积累了一些问题,例如投资者购买基金的经验不足。如果基金业想赢得客户的信任,就必须树立正确的企业价值观,坚持对投资者负责,勤勉尽责,为客户创造价值。从长远来看,客户,公司,股东和员工的利益应该是一致的。

“受他人委托,代表他人管理财务”是一种诚信责任。易慧满董事长在动员大会上提出了发展证券,基金行业文化的建议,必须树立“守法,诚信,专业,稳定”的行业文化。这也是我们的政策,以客户为中心,从产品研发,市场营销或投资管理,从正面,中间到背面华体会体育 ,从组织推广到评估和评估,进行文化审查和系统设计,不断完善制度和考核机制。

9。元川研究院:作为机构投资者,您认为Bosera承担的社会责任是什么? Bosera是否必须积极参与任何领域?

姜向阳:博时基金一直坚持积极开展价值投资,长期投资和ESG投资。这是我们作为机构投资者的责任。其中,ESG意味着投资不仅基于经济利益,而且在投资决策中包括环境影响(环境),社会责任(社会责任)和公司治理(企业治理)三个因素。

我们认为,在ESG问题上,机构投资者应积极参与公司治理体系的完善并提出建议。毕竟,企业家精神和价值创造是市场融资的“生命之源”。机构投资者本身必须专注于长期投资,价值投资和ESG投资研究,以更好地服务于企业的长期可持续发展。

行业发展与博塞拉的未来

10。元川研究院:您能否简要谈谈您对资产管理行业未来的看法?

姜向阳:我对这个行业的未来发展非常乐观。从中长期看,国内资产管理行业发展空间巨大,仍处于战略机遇期。未来快速发展的条件已经成熟。

首先,中国仍然是世界主要经济体中增长率较高的国家之一。在中国经济由高速发展向高质量发展转变的过程中yabo网页版 ,一些长期的高质量轨道逐渐浮出水面,投资机会巨大。

资本市场也发生了重大变化,市场活力和弹性不断增强。资本市场改革以登记制度改革和多层次市场建设为中心的持续推进,不仅提高了上市公司的素质,而且增加了市场活动,真正实现了资本市场的融资功能。已激活。

相应地,随着中国居民财富的持续增长,对财富管理的需求也在增加。从分配结构的角度来看,住宅资产的分配正经历从以房地产为主的非金融资产到金融风险资产的转折。在此过程中,具有金融资产风险定价能力的资产管理机构将获得更多的市场份额。

第四,新的资产管理法规正在深刻地改变着资产管理行业。资产管理产品正在从“刚性赎回”转变为“净值”,投资目标正在从以“非标准”为主体向以标准化资产为主体转变。公共资金是最成熟的流行,净资产和标准化的投资产品。他们拥有丰富的资产管理经验,完整的系统和大量的专业人才,并具备成为财富管理的重要载体的条件。

此外,机构投资者的比例逐渐增加,投资基金相对于股票的优势变得更加明显。价值投资已逐渐成为主流,对公共资金的需求将进一步增加。同时,对公募基金的投资能力提出了更高的要求,总的效果越来越明显。近年来,国内热钱频繁出现,表明一流机构的分红越来越明显。

最后,大数据,人工智能和区块链等技术的加速发展为财富管理的数字化转型提供了技术条件,可以更好地提高投资和研究效率以及风险控制能力,同时降低运营成本。 , To provide customers with more personalized investment advice and accompanying services to enhance the buying and holding experience.

Overall, the asset management industry is currently in a window of accelerated development, with huge total space and numerous structural highlights. In summary, there are "six things": the real economy has a foundation, the capital market has conditions, wealth management has demand, policy reform has a direction, industry capabilities are guaranteed, and financial technology has breakthroughs.

Yuanchuan Research Institute: The asset management industry has great potential for development. How do you plan the future development blueprint of Bosera? Where is the focus of the next breakthrough?

Jiang Xiangyang: One is to "take a long-term view and grasp the present." "Being based on the long-term" reflects the vision and pattern, identifying the development direction of the industry, insisting on value investment, and the goal of building a first-class asset management institution. "Grasp the present" reflects the ability and level, such as investment research ability, innovation ability, and service ability. Put these capabilities into practice without leaving shortcomings and regrets.

The second is to abide by fiduciary obligations. Persist in and advocate long-term investment, value investment, and responsible investment, continue to be an "investment value discoverer", and actively serve all types of customers. The needs of customers are changing. We must adapt to changes and bring together investment research, technology, platform, asset allocation, market and other services, and go online and offline together to achieve the improvement of core capabilities.

The third is to embrace change and believe in technology. Digitization is the basic trend of the asset management industry in the future, and "finance + ecology" and "finance + technology" will be the main business formats in the future. What is digitization? It is not just "make a system with a few more applications", it is actually a deep integration of technology and business model, and finally realize the transformation of business model. Digital is the core, new technology is the means, and business model change, customer experience and operational efficiency improvement are the goals.

The last thing is to put people first. For asset management companies, talent is the greatest asset, so Bosera has been working on a talent mechanism and an evaluation system. It is to give full play to the initiative of everyone and build a talent team. This is the driving force for the company to maintain healthy operations. Boshi Fund hopes to become a leading all-round asset management institution.

12。 Yuanchuan Research Institute: Bosera has always paid attention to customer experience and service. Do you have any plans on this point in the future?

Jiang Xiangyang: At present, fund sales mainly rely on channels, and services are often lacking. Most of the fund services will end when the fund is sold out, and the user's holding experience is poor.

To this end, our company has set up a knowledge management center with more than ten people. Its main task is to accompany investors, provide product consulting services and accompany investment advisors. In addition, we use the Internet to vigorously develop online service capabilities to answer investors’ concerns in a timely manner.

We will regard serving customers as a direction for building our core capabilities in the future. At present, we are focusing on the goal of "full variety, full companionship, low cost, low latency, excellent return, and excellent service" to create a three-in-one Internet service platform of platform, product and scene to further improve customer experience.

13。 Yuanchuan Research Institute: What do you think will be the main development direction of Bo Shi in the next 3 to 5 years? Is it the service we talked about earlier?

Jiang Xiangyang: We want to become a trusted and best asset management institution. In the next 3 to 5 years, we hope to adopt a benchmarking management system in all aspects to improve "soft power" and "hard power." "Hard power" includes scale and performance; "soft power" includes culture, values, brand, etc. We hope that these aspects can reach the leading level in the industry and can bring very good returns and experience to our investors.

Return is the kingly way, the longest companionship. For this industry, what is most lacking is high-quality supply and service, not oversupply. We have a clear understanding of this.

14。 Yuanchuan Research Institute: Will Bosera consider equity investment as its development focus in the future? Or does it mean that all businesses go hand in hand?

Jiang Xiangyang: This is a good question. In fact, this involves our development strategy. There have been some internal discussions before, whether we should take the all-round route or differentiated development. Finally, the board of directors determined the ultimate direction: to build an all-round asset management institution.

As one of the established fund companies, our business form is relatively rich and there are no obvious shortcomings, so we still hope to be able to develop in a balanced manner. On the whole, our main focus in the next three years is to focus on equity investment and improve investment and research capabilities; second, focus on pensions.

About individuals

15。 Yuanchuan Research Institute: In 2015, you were appointed as the general manager when Bo Shi was at its worst. What was your mentality in the face of difficulties at that time? What efforts did you make to make Bosera finally bottom out?

Jiang Xiangyang: In terms of mentality, I haven't encountered a particularly difficult stage, and I haven't felt very panicked in the initial stage, and I am particularly unsure. There may be two reasons for this: First, the overall culture of Bosera is okay, relatively friendly and united; second, Bosera is a relatively pure asset management company with strong professionalism and good foundation.

In the past five years, Bosera has mainly seized several key development opportunities and achieved major business breakthroughs, thereby rapidly improving the company's scale ranking and reshaping the company's brand image and industry status.

First, export bond management capabilities. Starting from the second half of 2015, Bosera took the lead in seeing the needs of banks, and immediately connected them to provide banks with active bond management services, which has since established our advantage in the field of fixed income.

Secondly, develop internet finance business. Beginning in 2017, we have cooperated with Cun Jinbao on the one hand, and on the other hand, we have rapidly expanded the management scale of the Internet Monetary Fund. Work together in the four areas of APP, Internet, direct banking, and brokerage Internet to comprehensively improve customer experience, and basically establish an Internet service system that integrates platform, product, and scenario.

The third is to develop absolute return investment. With the promulgation of new asset management regulations, the trend of traditional banks and trusts with tens of trillions of yuan of newly exchanged products to net worth, standardization, and absolute return style products is obvious. We seize the opportunity to improve the absolute return product line. At present, we still have some leading products in the market leading level.

On the whole, our business structure is becoming more balanced, focusing on equity, fixed income, indices, currencies, alternative investments, overseas and other directions. Our main goal is "all-round development", a balanced layout in ETFs, state-owned enterprise reforms, pensions, outsourcing management, etc., while making up for our previous relative deficiencies in technology, growth, and digital economy.

Last year, Bosera's scale ranking declined, but my heart became less and less panic. Compared with 2015, it is much better now. I have someone in my hand now, I know it, there is nothing to worry about. The group of researchers and fund managers retained in 2012 are now the backbone of the company.

16。 Yuanchuan Research Institute: Which books do you usually like to read? Are these books helpful to your work?

Jiang Xiangyang: I graduated with an undergraduate degree in science and engineering, but I like liberal arts. When I was in college, I read a lot of philosophy books, including Husserl, Pope, Kant, etc. It was a bit difficult to read, but I was more interested in it. Later, I took the postgraduate entrance examination of the China University of Political Science and Law, and I did well in the exam, so I benefited from studying more and more complicated. I was born in science, and math is pretty good, so it's easier to take a PhD in Finance.

I used to like to read books on sociology, history, philosophy, and psychology. However, the past few years have been too busy, and occasionally I have time to read a little book on economics. Generally speaking, my background in science and engineering mainly teaches me refined and quantitative analysis methods. Reading more books on humanities, especially philosophy, is of great help to management, because philosophy is the study of human nature, and the essence of management Manage humanity.

I was recently reading the new book "The Great Era of Asset Management" by Wu Xiaoling, the former deputy governor of the central bank. It describes the market development logic and the context of regulatory reform in the post-assessment management era, which is of great help to understanding the current market environment.

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